轮胎是在各种车辆或机械上装配的接地滚动的圆环形弹性橡胶制品。通常安装在金属轮辋上，能支承车身，缓冲外界冲击，实现与路面的接触并保证车辆的行驶性能。轮胎常在复杂和苛刻的条件下使用，它在行驶时承受着各种变形、负荷、力以及高低温作用，因此必须具有较高的承载性能、牵引性能、缓冲性能。同时，还要求具备高耐磨性和耐屈挠性，以及低的滚动阻力与生热性。世界耗用橡胶量的一半用于轮胎生产，可见轮胎耗用橡胶的能力。 汽车轮胎按胎体结构不同可分为充气轮胎和实心轮胎。汽车绝大多数采用充气轮胎。按胎内空气压力的高低，充气轮胎可分为高压胎、低压胎和超低压胎三种。各类汽车普遍采用低压胎。充气轮胎按组成结构不同，又分为有内胎轮胎和无内胎轮胎两种。轿车普遍采用无内胎轮胎。按轮胎内部帘布层和缓冲层的排列方式不同，轮胎又可分为子午线轮胎和斜交轮胎两种。汽车上普遍采用的是子午线轮胎。轮胎侧面均有标注。 目前，世界轮胎格局成三大梯队，分别是第一梯队的普利司通、米其林和固特异；第二梯队的八大轮胎集团：大陆、倍耐力、邓禄普、韩泰、横滨、固铂、东洋、锦湖；第三梯队的新兴轮胎品牌：正新、中策、MRF、三角、耐克森、玲珑、赛轮等。一方面，从市场份额来看，亚洲轮胎企业正迅速崛起，尤其是中国地区，增速强劲。另一方面，三大轮胎巨头垄断所有一线品牌的轮胎市场，分别占据市场份额的15%、14%和9%。 亚洲轮胎企业迅速崛起，全球75强中，中国由2007年的11家上升至2017年的33家。虽然轮胎总产能连续十年排名全球第一，但是产能严重过剩，17年产能利用率不足70%，技术含量低，毛利率低。 我国轮胎行业的相关企业众多，目前规模以上轮胎企业有600多家，主要分布在山东、江苏、浙江和上海等地区，其中山东省拥有逾300家。 国内轮胎行业销售额排名前10位的企业市场占有率约30%，大多数厂商规模普遍偏小、技术水平低、研发能力弱，产业集中度偏低，国内轮胎行业尤其是中低端产品整体处于充分竞争状态。 轮胎的需求主要来源于原配和替换市场，中国汽车保有量庞大，替换需求将主导市场：从全球轮胎需求结构看，原配胎大约占比19%，而替换胎占比为81%。 美国的原配胎：替换胎约为3：17，而中国的原配胎：替换胎约为4：6，中国大概还有30-40%提升空间。随着中国汽车保有量的不断提升，未来替换胎市场有望迎来高速增长，替换需求将会是内需的重点。 根据测算，中国市场需求增速远快于全球市场。全球轮胎市场的复合增速在3-5%，国内汽车15-17年汽车保有量的平均增速在12%，考虑替换周期，中国轮胎市场的未来3年的需求复合增速在12%以上。
摘要：表108：A股上市公司炭黑涨价弹性资料来源：Wind, 长江证券研究所注：EPS弹性为炭黑涨价1,000元/ 吨，相应公司EPS 增厚值（三）轮胎行业分析1.轮胎简介轮胎是在各种车辆或机械上装配的接地滚动的圆环 形弹性橡胶制品，通常安装在金属轮辋上，用于支承车身，缓冲外界冲击，实现与路面的接触并保证车辆的 行驶性能。轮胎按其结构可划分为斜交轮胎和子午线轮胎，后者又可细分为全钢丝子午线轮胎和半钢丝子午 线轮胎两大类。斜交轮胎不适合高速行驶，已经逐渐退出主流市场，一般应用于农用轮胎及要求不高的车辆 上；全钢丝子午线轮胎的胎体和带束层均由钢丝帘线构成，主要应用于载重轮胎上；半钢丝子午线轮胎的胎 体由纤维帘布构成，带束层由钢丝帘线构成，主要应用于轿车轮胎和轻卡轮胎上
标题：华泰证券汽车零部件国产替代深度报告：零部件“深度国产替代”序幕拉开
摘要：图表62：橡胶占据轮胎产业链主要成本资料来源：中国橡胶工业协会，华泰证券研究所根据轮胎胎体结构设 计的不同，轮胎可以分为斜交线胎和子午线轮胎两大类。斜交轮胎具有胎面和胎侧强度大的特点，但胎侧刚 度较大，舒适性差，主要应用在农用车和飞机上； 子午线轮胎具有滚动阻力小、附着性能好、缓冲力强、弹 性大和承载能力大等特点，是轮胎市场的主流产品，应用于绝大多数汽车上。子午线轮胎的胎面部位都是用 钢丝来作为补强层，根据胎体用钢丝或尼龙聚酯材料来承担主要重量，子午线轮胎又可细分为全钢子午胎和 半钢子午胎两大类，全钢子午胎主要用作载重轮胎，应用于大部分商用车，半钢子午胎则主要用作轿车和轻 卡轮胎。
摘要：稳坐全球轮胎模具龙头地位，竞争优势突出有望推动市占率持续提升公司主要从事汽车子午线轮胎模具、轮胎制造设备的生产、销售及相关技术开发，是全球轮胎模具生产行业的龙头，现已成为世界轮胎模具研发与生产基地，承接全球需求。据公司公告，公司2018年前三季度实现营收26.55亿元，同比增长19.31%，归母净利润5.77亿元，同比增长7.10%。公司构建全球化服务体系，为轮胎龙头客户提供更便捷细致的服务，市占率有望持续提升。预计2018-2020年归母净利润为7.30亿、7.88亿、8.65亿
摘要：Q3轮胎开工率下降，橡胶助剂价格下滑，单季度利润环比回落。根据橡胶信息贸易网的统计，江南体育平台Q3轮胎行业开工 率较Q2有所下降，全钢胎和半钢胎的开工率分别为70.91%和65.48%，比Q2环比下滑3.73和5.99个百分点。需求 下降导致Q3橡胶助剂价格整体呈现回落趋势，促进剂价格降幅约10%，主营产品降价导致公司营业收入和归母 净利润环比下降。公司现有促进剂NS产能2.5万吨、防焦剂CTP产能2万吨，当前促进剂NS成交价稳定在34000 元/吨左右，因主要原材料苯胺、硫磺等价格回落，公司仍维持稳定的盈利水平。
摘要：欧美等发达国家气门嘴售后市场的集中度高，主要由大型汽修连锁店（尤其是轮胎售后流通商）提供。欧美 AM市场气门嘴主要由已建立起品牌效应的OEM供应商提供，而中国等新兴市场气门嘴供应商规模小而散， 竞争激烈，公司气门嘴主要销往北美、欧洲等发达国家的AM市场，主要客户为DISCOUNTTIRE、ASCOT等 北美市场主要独立售后流通商。
摘要：数据来源：财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所2.2全球轮胎集中度高，国内相对较低世界轮胎行业的集中度较高。根据美国《轮胎商业》2017年公布的世界轮胎厂商排名（按销售额计算，下同），行业排名前三的普利司通、米其林、固特异、大陆占据了约37.7%左右的市场份额。从1996年至2016年间，行业前三名比较稳定，行业75强的收入占比一直保持在96%-98%之间。
摘要：(2)产业集中度将进一步增强。我国轮胎企业众多，但轮胎企业产销规模普遍较小。根据美国《轮胎商业》统 计的2017年度全球轮胎75强排行榜，我国中策橡胶集团以32.29亿美元名列第10名。中国大陆上榜企业数逐年 增加，上榜数量33家占75强的44%，但是与国际四大轮胎品牌相比，我国几家大型轮胎企业规模还是比较小 的，33家合计销售额217.23亿美元，约占全球轮胎75强总销售额15%。从行业整体发展趋势来看，大企业、大 集团的市场份额将逐步扩大，产业集中度将逐步提高。
摘要：据美国《轮胎商业》统计，2016年全球轮胎行业销售额为1,510亿美元，其中世界轮胎75强实现销售额1,460.35亿美元，占比达97%，“三巨头”普利司通、米其林、固特异的市场占比总计约38%，前10位的企业销售额占据市场总值的64.85%，集中度较高。
摘要：双星集团及其子公司星微韩国株式会社与锦湖轮胎及锦湖轮胎债权人代表韩国产业银行签署了《股份认购协议》及《股东协议》，星微韩国将投资6,463亿韩元以5,000韩元/股的价格认购锦湖轮胎新发行的129,267,129普通股，占锦湖轮胎股份发行之后总股份数的45%，并成为锦湖轮胎的控股股东。锦湖轮胎是一个具有58年历史的韩国第二大轮胎生产商，曾排名全球第十大轮胎企业，其主要产品是PCR。锦湖轮胎目前全球设计产能约为6,000万条，分布在全球8家轮胎生产工厂，其中在韩国3个、在中国3个，另外分别在美国和越南各有1个工厂；在全球拥有五个研发中心，分别布局在韩国（2个）、美国、德国、中国，多项技术领域处于行业领先地位；向包括现代、起亚、奔驰、宝马、大众、通用、克莱斯勒、吉普、道奇、斯柯达、雷诺等全球主要汽车生产商提供原厂配套轮胎。
摘要：2015年10月，中国橡胶工业协会（以下简称中橡协）正式发布了《橡胶行业十三五发展规划指导纲要》和《轮胎行业十三五发展规划指导纲要》，再次提出淘汰落后产能，限制低水平重复投入，提高产业集中度和企业竞争力，力争在十三五末（2020年）实现轮胎工业强国初级阶段的目标。
摘要：根据美国《轮胎商业》公布的全球前75强轮胎企业排行榜，近年来前十大轮胎企业的排名基本没有变化，他们的销售额占世界轮胎总销售额的比重较高，行业领先地位已保持多年。
摘要：排名前三位的日本普利司通、法国米其林、美国固特异占全球轮胎市场37.7%；排名前十位的轮胎制造商销售额占全球轮胎市场65.2%。
摘要：截至2018年底公司已达产总产能约为5700万条半钢胎、800万条全钢胎，柳州一期续建项目年产500万套半钢子午线年十月起基本达产，产能释放将提升公司半钢胎销量。主要原材料天然橡胶价格低位震荡，根据我们测算，2018年天然橡胶市场均价1.14万元/吨，同比下降21.05%，其中Q4市场价1.09万元/吨（YOY-13.27%，QOQ-0.86%），轮胎盈利空间较去年有所扩大。ANRPC最新数据显示，18年1-10月天然橡胶主产国产量达到963.89万吨，创多年来新高，市场整体仍处于供大于求的局面，泰国橡胶减产计划对天胶价格的影响仍有待观察。此外，自11月1日起，轮胎产品出口退税率自9%提升至13%，以公司2017年出口收入为基数测算，我们预计退税提升将增厚公司年度净利润1.21亿元。
标题：机械行业2019年年度投资策略报告：静待预期边际改善‚拥抱高确定性龙头
摘要：图31: 国内替换胎及配套胎占比情况图32: 全球替换胎及配套胎占比情况资料来源：米其林，东兴证 券研究所资料来源：米其林，东兴证券研究所表3: 不同车辆配套胎及更换周期资料来源：中国橡胶工 业协会，东兴证券研究所我们按照2017年全球轮胎产量22亿条，到2020年年均复合增速3.4%，每套轮 胎模具生产轮胎2万条，轮胎模具均价12万元测算。
标题：机械行业2019年年度投资策略报告：静待预期边际改善‚拥抱高确定性龙头
摘要：根据史密瑟斯？拉普纳（SmithersRapra）公司预测，2017年世界轮胎整体规模超过22亿套，整体产值约2230亿美元，预计2017-2022年世界轮胎销量复合增速为3.4%，到2022年，全球轮胎市场销量有望达到27亿套。
摘要：轮胎行业周期回暖，模具市场集中度有望进一步提升。2017年以来，全球轮胎行业投资较为活跃。根据《轮胎 商业》统计，21家主要轮胎企业财政预算资本支出达到97.35亿美元，同比增长11.9%，接近历史最高水 平。2017年世界轮胎整体规模超过22亿套，整体产值约2230亿美元，预计2017-2022年世界轮胎销量复合增速 为3.4%，到2022年，全球轮胎市场销量有望达到27亿套。我们预测2017年-2020年全球子午线亿元之间，公司市占率有望进一步提升。
摘要：?2015年以来，由于下游轮胎行业景气变化、加上原材料成本影响，轮胎模具企业的毛利率整体下行幅度较 大，但豪迈科技仍保持较高的毛利率和净利润率，而主要同行的毛利率降至10%左右，相关业务处于亏损状 态。基于豪迈科技领先的技术优势、规模优势、响应速度等，我们认为轮胎模具行业格局仍有进一步演化的 空间。
摘要：自2001年起，我国工程机械行业迈进了全面旺盛的时期，2002-2003年我国工程机械行业年增幅都超过了25%，工程机械的增长速度被形容为“井喷式”的增长，工程机械轮胎市场深受其惠，成为斜交轮胎市场上发展速度最快、市场最火、发展潜力最大的市场大卖点。
摘要：轮胎行业整合趋势明显。目前整个中国轮胎行业仍然处于结构性过剩中,但呈现以下两个趋势,1)由于环保及资 金原因,行业中中小企业倒闭、并购整合趋势明显;2)国内大型轮胎轮胎由于前期研发、品牌积累,逐步开始配 套中高端车型。我们认为在此过程中,半钢胎龙头玲珑轮胎将从中受益,玲珑轮胎连续多年入围世界轮胎二十 强,中国轮胎前五强,目前半钢子午线轮胎规模位列国内轮胎行业第一,全钢子午线轮胎规模位列国内轮胎行业 第二位。2018年上半年公司成功在大众、福特、吉利、众泰投产项目共30多个,新增配套多个主流车型,公司国 内外配套市场知名度和影响力显著提升。
摘要：美国橡胶制造商协会(RMA)最近预测，美国今年轮胎需求大约将减少4500万条，轮胎出货量将下降约16%，出货总量预计为2.37亿条。
摘要：中国橡胶工业自1915年广东兄弟橡树公司起步，1934年在上海诞生了第一条轮胎，历经90余年，目前已建成世界橡胶工业大国，自2002年起生胶消耗量居世界第一，2005年轮胎产量世界第一，主要非轮胎橡胶制品如胶管、胶带、胶鞋等产品产量均为世界第一。近年来我国橡胶消耗量年平均递增率约为8%。橡胶消耗量是衡量橡胶工业发展的重要标志，2008年全世界耗胶约为2200万吨，我国为550万吨，超过全球的1／4。2008年我国轮胎总产量为3.5亿条，其中子午线%。
摘要：目前我国各主要厂商均在开发高档全钢工程子午线轮胎，由于国内工程巨胎及工程子午线轮胎起步较晚，国内工程轮胎子午化率只有7％左右，同时进口价格昂贵，需求日益旺盛，市场潜力很大，所以子午线工程轮胎将是继全钢子午线载重轮胎之后的又一个投资热点。
摘要：今年以来，国内汽车产量、公路运输和橡胶制品出口均保持高位运行局面，促进了轮胎等橡胶制品产量的快速增长。
摘要：根据《意见》，山东各级投资主管部门将从严控制轮胎新布点建设项目，鼓励现有企业通过技术改造上档次、 上水平，形成经济规模。按照国家《产业结构调整指导目录》规定，鼓励发展环保型绿色轮胎、航空子午胎等 高等级子午线轮胎及配套专用材料和设备；限制发展斜交轮胎和力车胎，禁止新建斜交胎项目；逐步淘汰年产 ５０万套以下的斜交胎、以天然棉帘子布为骨架的轮胎、年产１万吨以下的干法造粒炭黑生产线
摘要：2017年10月14日，国家标准化管理委员会正式发布《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》 （GB26149）的国家强制性标准：2019年1月1日起，中国市场所有新认证乘用车必须安装TPMS；2020 年1月1日起，所有在产乘用车开始实施强制安装要求。
摘要：行业政策及其变动。2015年10月，中国橡胶工业协会（以下简称中橡协）正式发布了《橡胶行业十三五发展规划指导纲要》和《轮胎行业十三五发展规划指导纲要》，再次提出淘汰落后产能，限制低水平重复投入，提高产业集中度和企业竞争力，力争在十三五末（2020年）实现轮胎工业强国初级阶段的目标。
摘要：本公司在同行业内的地位。公司作为国家高新技术企业，研发和生产技术处于业内领先水平。2012年公司被认定为浙江省标准创新型企业，2014年被浙江省科技厅认定为省级高新技术企业研究开发中心，2015年被浙江省经信委认定为省级企业技术中心，被浙江省科技厅、发改委及经信委认定为省级企业研究院，2016年被浙江省知识产权局、浙江省经济和信息化委员会认定为浙江省专利示范企业。公司重视设计研发，奉行自主创新、持续改进的设计研发理念，截至报告期末共拥有53项专利，发明专利国内6项，国外5项，实用新型23项，外观设计16项，PCT 3项。公司产品被认定为浙江名牌产品。公司拥有丰富的气门嘴生产经验，专注于气门嘴及相关产品的生产和研发，公司是中国化工装备协会常务理事、中国气门嘴芯专业委员会副主任委员、全国轮胎轮辋标准化技术委员会、第五届气门嘴分技术委员会副秘书长单位。是中国《卡扣式无内胎气门嘴》《压紧式无内胎气门嘴》二项国家强制性标准的第一起草单位。并参与起草《胶座气门嘴》、《大芯腔气门嘴》和《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》等国家标准。公司产品均按照TS16949体系进行系统的质量控制，通过了美国权威的Smithers实验室的检测，并获得美国FCC认证、欧盟CE认证和加拿大IC认证，确保公司产品的国际一流品质。
摘要：修订后，这项标准将替代2014年出台的《绿色轮胎技术规范》。该标准的起草单位包括5 家轮胎企业，分别为双钱轮胎、双星集团、玲珑轮胎、中策橡胶、三角轮胎。标准规定了汽车子午线轮胎的绿色评价要求、产品生命周期评价报告编制方法和评价方法，适用于轿车子午线轮胎、轻型载重汽车子午线轮胎，以及载重汽车子午线轮胎。此外，标准还在评价指标要求中，对轮胎原料、性能等方面作出详细规定。
标题：电力、煤气和水等公用事业行业动态：环保部加速推进第三方环境治理工作‚河北省大气网格化监测标准出台
摘要：环保部就近日发布的《关于联合开展电子废物、废轮胎、废塑料、废旧衣服、废家电拆解等再生利用行业清理整顿的通知》答记者问，提出通过清理整顿可淘汰落后和过剩产能，加快我国固体废物回收利用产业结构转型升级，完善再生资源回收利用基础设施。
摘要：模具作为“工业之母”,一直受到国家政策支持。近年来,国务院及各部委陆续发布有利于轮胎模具行业发展的产业政策,包括2010年科技部发布的《国家火炬计划优先发展技术领域》中明确鼓励精密模具及部分领域高端模具发展,重点支持采用CAD/CAM、CAE技术开发制造的大型、复杂、精密成型模具和高速、精密、耐用冷冲模具；2012年工信部、科技部、财政部联合发布的《重大技术装备自主创新指导目录》,大型及精密、高效塑料模具、铸造模具、轮胎模具、精密、高效多工位级进冲压模具及超高强度钢板热成形模具等列入该目录中；2016年工信部发布的《信息化和工业化融合发展规划（2016-2020）》支持发展面向中小企业的模具开发等在线月,经国务院批准,财政部、国家税务总局宣布提高机电、成品油等400余种产品的增值税出口退税率至17.00%,其中部分轮胎模具的增值税出口退税率由15.00%调高到17.00%。
摘要：2016年6月15日，中国橡胶工业协会发布《轮胎分级标准》《轮胎标签管理规定》和中国橡胶工业协会轮胎标签式样，并于9月15日正式开始实施轮胎标签自愿张贴。2016年9月14日，中国橡胶工业协会发布《轮胎标签管理规定实施细则》(试行)，自发布之日起实施，落实建立中国轮胎标签制度，推动中国绿色轮胎产业化。
摘要：2016年9月29日，工信部印发《石化和化学工业发展规划（2016－2020年）》，提出加强绿色轮胎标准制定，加快高安全性轮胎设计与制造，发展航空子午胎、绿色子午胎、农用子午胎等高性能轮胎以及低滚动阻力填料、超高强和特高强钢丝帘线、高分散白炭黑及其分散剂等配套原料，推广湿法炼胶及充氮高温硫化等节能工艺，建设轮胎试验场。
摘要：中国产业调研网发布的《中国轮胎项目可行性分析与发展趋势预测报告（2016版）》认为，我国已经是汽车第一大生产国和新车消费国，从消费来说，我国人均汽车保有量还不到世界平均水平的一半，汽车消费仍还有较大增长空间。
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